【新唐人北京時間2025年12月17日訊】中國商業零售巨頭蘇寧易購繼續「瘦身」，近日再以8元（人民幣，下同）的價格賣出8家子公司，剝離負資產近19億元。此舉可在一定程度上改善該公司的資產表，增加其歸母淨利潤，但至今仍然背負2000多億元債務的蘇寧，今後所面臨的化債之路仍十分艱難。
近日，蘇寧易購發布公告稱,公司全資子公司蘇寧國際旗下全資子公司Carrefour·China Holdings（家樂福·中國）及其控股子公司，以合計8元對價，向上海啟紓家福出售8家公司股權，每家公司交易對價均為1元。本次轉讓完成後，目標公司將不再納入公司合併報表範圍。
這則公告再度引發資本市場的關注。
據悉，這次被蘇寧賣出的8家公司均已停止經營。其中，僅南京時光煮酒酒業銷售有限公司的股權評估值為0元；而曲靖客優仕等7家公司的股權評估值均為負值，合計負債高達18.5億元，全部屬於典型的「殭屍資產」。因此，蘇寧以1元/家的價格賣出這些公司，實質上是通過資產出表來實現債務剝離。
交易完成後，上述公司所背負的債務將轉移至買方主體，而此舉預計可為蘇寧今年的歸母淨利潤增加約9.92億元，主要源於兩方面：目標公司不再納入合併報表，沖減其累計虧損，以及債務剝離帶來的財務費用節約。
換言之，這種「利潤增厚」的本質，是會計處理下的帳面改善，並未帶來實際現金流。
另一方面，出手接盤蘇寧旗下這8家債務沉重「殭屍公司」的買方「上海啟紓家福」也不是普通的公司，這家公司的背後站著具備債務重組專業能力的資管陣營。
據陸媒「新黃河」披露，上海啟紓家福的有限合伙人「厚有安資管」是地方AMC國厚資產的子公司，普通合伙人「有安法務」則專注企業重整業務，曾參與多個上市企業的債務紓困項目。上海啟紓家福這次出手並非單純接盤，而是看中了標的公司剩餘資產的重整價值，如債權回收等隱性收益。
蘇寧易購在公告中也明確表示，此次賣出的相關子公司，旨在引入專業資管機構，讓標的公司可有效開展資產與債務重組。
事實上，這已是蘇寧今年內第三次以「1元轉讓」的模式剝離該公司旗下的家樂福系資產。這三次交易累計剝離了24家債務沉重的企業，總對價24元，預計可為蘇寧增加淨利潤超19億元。
蘇寧在公告中直言，公司旗下的家樂福·中國（CarrefourChinaHoldingsN.V.）的傳統大型商超業務，受外部環境及消費行為轉變影響而難以爲繼，疊加蘇寧易購自身流動性不足，無法為前者提供持續的資金支持，從2023年起，公司逐步關停了傳統大型商超業務。
2019年蘇寧易購全資子公司蘇寧國際，以48億元收購了家樂福中國80%的股份，成為家樂福中國的控股股東。收購完成後，家樂福中國開始採用蘇寧的經營模式，在全國範圍內開設了蘇寧易購家樂福電器店。當初蘇寧是想完成收購後藉助家樂福門店的線下網絡，補全自家「家電3C+快消」的零售生態閉環。
然而，事與願違，家樂福中國的經營狀況持續惡化，而蘇寧自身流動性短缺問題也加劇了家樂福的衰退。自2023年起，家樂福逐步關停在全國各地部署的傳統商超業務，門店數量銳減。
與此同時，蘇寧自身也日益深陷債務困境。據澎湃新聞11月18日報導，蘇寧電器集團等38家公司實質合併重整草案顯示，蘇寧系公司面臨超2300億元的債務，資產清算價值較帳面縮水過半，僅剩410億元。因為嚴重資不抵債，蘇寧系公司計劃採取「出資人權益調整+破產重整信託」的組合模式化債，重組草案的表決期則延期至今年12月中旬。
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：鄭宇）
