【新唐人北京時間2026年02月04日訊】中共地方政府2025年賣地收入僅約4.1萬億元（人民幣，下同），已連續4年大幅度下降，與高峰期相比已「腰斬」。房地產行業的長期低迷，正嚴重衝擊地方財政。
中共財政部發布的2025年財政收支數據顯示，在全年個人所得稅收入同比大增11.5%的情況下，全國一般公共預算收入（即狹義的財政收入）同比下降了1.7%。而在2025年地方政府性基金預算本級收入中，國有土地使用權出讓收入總計僅41,518億元，同比下降了14.7%。
自2022年以來，中共地方政府賣地收入已連續第4年出現兩位數下滑，與2021年8.7萬億的峰值相比，纍計減少了約4.6萬億元，下降幅度高達52.3%。
中共官媒「第一財經」2月2日引述粵開證券首席經濟學家羅志恆的分析稱，中國房地產市場低迷，導致地方土地出讓收入持續下滑，加大地方政府償債的壓力。
羅志恆表示，中國的房市已經轉為「結構性供給過剩」，而銷售疲弱使房企資金壓力升高，導致房地產開發商在拿地與投資方面趨於保守，直接拖累土地出讓收入，這是導致地方政府財政吃緊的關鍵因素。
中共官方稍早前公布的統計數據顯示，2025年全國房地產開發投資總額約為8.3萬億元，年減17.2%；新建商品房銷售額約8.4萬億元，同比下降12.6%。
野村證券首席中國經濟師陸挺在2月2日發表的報告中指出，去年中共地方政府的財政收入增速急劇下滑，進一步印證他此前關於2025年下半年中國需求出現「斷崖式下滑」的判斷。
信用評級機構惠譽的國際公共融資亞太區主管郭銘琛最新發布的報告稱，由於中共地方政府的收入減少，且近年來債務增長累積的利息負擔持續上升，預計地方政府提高資本性支出的能力仍將受限。而如果北京當局加大政府債券發行來支持更高的投資增長，則可能對官方的信用展望帶來下行風險。
展望未來，惠譽認為中共官方土地出讓收入將繼續疲弱，債務償付負擔繼續上升。預計專項債利息支出，將逐漸接近資本開支的10%（資本開支主要依賴債務融資）。而政府的債務負擔可能進一步上升。
惠譽評級還分析指出，中共地方政府融資平台（城投公司）將繼續進行債務置換，2026年中央政府對將繼續大力支持地方政府的債務置換，目的是防範該板塊的系統性風險。
報告同時表示，由於城投公司的獨立信用狀況薄弱且高度依賴再融資，即使完成債務置換，仍存在約24萬億元人民幣的資金缺口，城投公司難以依靠自身獨立償付，這意味著在2026年之後，地方政府仍將面臨不得不長期持續支持城投公司的財政壓力。
從評級角度進行總結，中共地方政府2026年或將面臨以下三項風險：1.財政赤字大幅擴大；2.城投公司債務增速再度加快；3.非標債務違約。
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：雲濤）
