【新唐人北京時間2026年02月06日訊】近日，恰逢國際金銀價格暴跌之際，中國國投瑞銀基金突然在盤後深夜把白銀期貨LOF(下稱「國投白銀LOF」)的淨值大幅下調，惹發衆怒。此舉被指涉嫌對投資者「關門打狗」，因此遭到投資人集體投訴。
今年以來，伴隨著黃金價格不斷高漲，白銀的價格也持續大幅攀升。作為中國公募基金市場中唯一一隻主要投資於白銀期貨的產品，國投白銀LOF成了資金競相追逐的「香饃饃」。
然而，從上週五（1月30日）至本週一（2月2日），國際黃金、白銀等貴金屬價格發生斷崖式暴跌。當此之際，國投白銀LOF在當地時間2月2日晚上10時許，悄然將這支網紅基金的單位淨值，從上一個交易日的3.2838元（人民幣，下同），直接下調為2.2494元，單日跌幅高達31.5%，創下了中國公募基金歷史上最大單日跌幅紀錄，而且這個下跌的幅度也遠超當日上海期貨交易所白銀期貨主力合約17%的跌停板限制。
對此，國投瑞銀基金的公告聲稱，國投瑞銀在公告中表示，鑒於近期白銀國際主要市場價格出現顯著波動，上海期貨交易所的白銀期貨因跌停板限制，無法及時反映國際市場的真實跌幅。若繼續以國內期貨結算價估值，就會造成基金淨值高於實際資產價值，形成所謂的「估值滯後」，從而誤導新進資金在高位買入已明顯縮水的資產。因此，「為保護基金持有人利益」，公司決定參考白銀期貨國際主要市場的價格變動幅度，對基金資產進行「合理重估」。
由於這次淨值的調整是在收盤後的深夜進行的，這意味著，如果有投資者在2月2日這天申購了100元的白銀產品，到第二天帳面上就只剩下約68.5元。而所有2月2日當天在場外提交申購或贖回申請的投資者，都不知道自己即將面對超過三成的淨值回撤。
因此，在2月3日的網絡社群中，國投白銀LOF的投資者們駡聲一片。有人斥責國投瑞銀基金臨時改規則的行為「比拔網線都狠」；有不少投資者指責這次基金淨值的調整「先執行、後告知」，放大了投資人的虧損程度。
更多人則是質疑其估值執行「不對稱」，作為一隻以滬銀期貨為主要投資標的的公募產品，此前在國際銀價大漲、國內期貨封漲停板時，基金公司並沒有同步上修估值；如今外盤暴跌後，公司卻迅速將基金切換為國際價格估值，這種「漲按滬銀，跌按國際」的做法，既不合乎規範，也不公允。更有投資者批評國投瑞銀的這番操作打開了「潘多拉魔盒」。
在互聯網上一片討伐聲中，國投瑞銀基金2月3日公開回應稱，之所以選擇在盤後來進行淨值調整，是擔心提前公告可能為被解讀為引導投資者不要贖回，進而給基金資產流動性帶來嚴重問題，引發市場恐慌，出現擠兌。然而，這番説辭顯然並未得到投資人的認同與諒解。
就在2月3日這天，部分憤怒的投資人已經啓動了集體投訴，通過中國證監會服務熱線、中國證監會官網，投訴國投瑞銀基金公司「交易後改規則」，損害投資者的公平交易權。
頗具意味的是，在這場風波持續發酵之際，有人注意到，國投瑞銀基金正在招聘法律合規部法務專員。
針對國投瑞銀基金公司作出的上述解釋，公衆號達摩財經2月4日發文表示，四雖然調整估值有其合理性，但選擇在晚上10點才發佈相關公告是錯誤的。
文章分析指出，國投瑞銀聲稱這樣做是為了「保證流動性」，但是實際上，在國際白銀價格跌幅已經遠大於國內跌幅的情況下，國內白銀開盤以後必定跟跌、補跌，這個大家都明白，大家的心理都是能跑就會少虧錢，所以基金公司不公告，實際上起到了鼓勵贖回的效果，反而引發了擠兌，加劇了流動性風險。
文章表示，從投資者的角度看，臨時改估值規則，加重了投資人預期的虧損，而且是實實在在的真虧錢，所以很多人就會投訴。
資料顯示：國投瑞銀基金管理有限公司成立於2005年，其前身為中融基金管理有限公司。公司股東分別是國投泰康信託有限公司（持股51%）和瑞士銀行股份有限公司（持股49%）。截至2025年末，該公司在管公募基金113隻，規模約為2544億元。
國投瑞銀白銀（LOF）則成立於2015年8月，是中國市場上唯一一隻專門跟蹤白銀期貨的公募基金，基金經理是現任國投瑞銀量化投資部總監助理的趙建，這隻基金的合計規模達189.45億元。
值得一提的是，不同於銀行、券商或第三方銷售平台等所購買的基金，場內基金是在股市滬深交易所裡上架的基金產品，具有實時價格變動和高流動性的特點，交易費用以佣金為主，且無申購贖回費。
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：林清）
