【新唐人北京時間2025年12月15日訊】中國房地產巨頭萬科，日前為一隻20億元人民幣即將到期的債券舉行了首次持有人會議。在會議上，萬科提出的三份債務展期方案均未獲得通過，其中一份預案的支持率甚至為零。在最後的5天寬限期內若無法突圍，萬科將面臨債務違約。國際知名投行預測，萬科恐將面臨債務全面重組。
星期六（12月13日），浦東發展銀行公布了萬科2022年度第四期中期票據（即「22萬科MTN004」）2025年第一次持有人會議決議。資料顯示，該筆債券本金兌付日為2025年12月15日，債券餘額20億元，年利率3%。
根據上述決議公布的信息，22萬科MTN004的持有人或持有人的代理人總計有20家機構，這次有18家參加了會議。在這次會議上，債券持有人及代理人對萬科提出的三分債務展期的議案進行了表決，三分議案都未能獲得通過。
其中，「議案一」的方案為本金兌付時間展期12個月，調整後兌付時間為2026年12月15日，到期時償付本期中期票據全部本金。延期期間不計複利。展期期間（2025年12月15日至2026年12月15日）的票面利率維持不變。
表決結果：16家反對，其餘棄權，沒有債券持有人及代理人同意該議案。
議案二，要求展期前已經產生的利息正常兌付（即2025年12月15日兌付），並要求追加投資人可接受的增信措施，包括但不限於「深圳市地鐵集團有限公司或投資人可接受的其它深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責任擔保或其它抵質押措施」。
表決結果：同意本議案的22萬科MTN004持有人或持有人代理人共7家，有效表決權數額占總表決權數額的83.40%；反對本議案的持有人共11家，有效表決權數額占總表決權數額的16.05%；其它表決權均棄權。
該議案雖然獲得了83.40%的支持率，但仍未達到生效所要求的90%以上同意票。
議案三，要求展期前已經產生的利息正常兌付，增信措施僅要求「本期債券展期須提供相對應的增信措施」。
表決結果：同意該議案的持有人共1家，有效表決權數額占總表決權數額的18.95%；反對本議案的持有人共16家，有效表決權數額占總表決權數額的76.70%。其它表決權棄權。
據悉，到兌付日後，該筆債券若未能按期足額償付債務融資工具本金或利息，萬科還有5個工作日的寬限期。
此前曾有市場消息稱，萬科方面曾透露，如果投資者不投票贊成其延長12月15日到期的在岸債券到期日的提議，該公司將使用2022年度第四期中期票據募集說明書中提及的5天寬限期，繼續與投資者進行談判。
萬科能不能在這5個工作日內對展期方案進行優化、修改並爭取到90%以上同意票，尚有待觀察。
據公開的資訊，截至目前萬科境內存續公司債和中票13隻，餘額為203.16億元，除「22萬科MTN004」「22萬科MTN005」外，萬科2026年4~7月有100億元境內債到期。
此外，萬科旗下還有存續兩隻美元債，分別為VNKRLE 3.975 11/09/27和VNKRLE 3.5 11/12/29，餘額分別為3億美元和10億美元。
國際知名的評級機構「惠譽」，今年12月初已將萬科列入負面評級觀察名單，稱其面臨流動性局面，或無充足的流動性在原定到期日償付相關債券。
惠譽的報告分析稱，萬科的可用現金自截至2025年6月末的690億元降至截至2025年9月末的600億元，其中大部分現金為預售監管現金存款。與此同時，其面臨大量到期債務，包括近60億元資本市場債務於2025年12月到期，另有約120億元將於2026年到期。結論是：「我們認為，若無股東支持，萬科可能無法償還此等債務。」
知名跨國投行高盛則在近期的一份研報中指出，自2022年以來，已有超過20家開發商的債務重組計劃獲得批准。截至2025年10月，估算的累計債務重組規模已超過1.2萬億元人民幣。在缺乏更廣泛資金支持、資產處置、再融資計劃的情況下，萬科很可能將不得不採取市場化方式進行全面債務重組。
（記者唐迪綜合報導/責任編輯：林清）
