【新唐人北京时间2026年02月07日讯】日前，中国A股上市公司年度业绩预告披露完毕。数据显示，近三千家上市公司中，近半亏损。其中房地产行业成为重灾区，万科成A股“亏损王”。经济学者指出，这不仅是企业经营层面的问题，而是中国经济下行与结构性矛盾集中显现的结果。
截至2月6日，共有2957家中国A股上市公司发布年度业绩，其中，1442家公司预计亏损，占比约49%；若加上预计业绩下滑的公司，业绩预减或预亏公司总计1863家，占比达63%。
从行业分布来看，房地产、IT服务、软体开发等行业，成为亏损最集中的领域。数据服务商Wind统计，IT服务与软体开发行业，预亏企业数量各为60家；房地产行业54家；半导体行业50家。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“这个亏损主要是因为中国经济在严重的衰退之中，甚至可能会进入一种大的萧条。所以在这种持续的衰退和萧条之中，因为企业经营不善，企业亏损甚至倒闭，这都是非常常见的现象。”
在所有亏损行业中，房地产是重灾区，亏损金额位居上市公司前五位。万科预计亏损约820亿元人民币，位居亏损榜首；房华夏幸福与绿地控股分列第二、第三，预亏金额分别为160至240亿元、160至190亿元。
学者分析指出，上市公司大面积亏损，反映的是经济增速放缓与结构性问题同步恶化。
台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥：“2025年近半上市公司预亏，显示企业盈利能力普遍下滑，不仅是宏观需求疲弱，更是房地产去杠杆，制造业产能出清与科技投资回报滞后的结构性后果。”
台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥表示，不同行业的亏损性质并不相同。
孙国祥：“房地产、IT服务、半导体、化学制药等行业亏损集中。房地产属于长期结构性挑战，而科技相关则混合周期调整与结构的转型。房地产连年销售腰斩，投资下滑近两成。头部企业如万科，预亏数百亿元，根本上是高杠杆的模式崩溃。”
孙国祥教授指出，中国人口结构转向，以及曾经“住房不炒”的政策造成供需失衡，使房地产难以回到高增长，只能走向整合与功能性转型。
孙国祥：“反观IT服务、半导体与化学制药，根源在前期国产替代资本过热扩张，遇上需求不及预期。海外制裁与集采压价。前者短期属周期性的出清，但长期政策扶持，只是盈利模式需从粗放到精细化转变。两者差异在于，房地产是需求见顶，科技则是供给过剩，再加上技术的爬坡。”
万科是中国房地产企业的龙头企业，业界人士认为，万科的巨额亏损，是中国房地产行业深度调整期之中，极具代表性的缩影，是房地产旧模式的崩塌标志。
谢田：“房地产的亏损就是因为房地产销售，没有人买房子了，自然房价降低，房地产企业盈利下降。科技行业亏损，不管你是高科技也好，低科技也好，最终服务的都是各种各样的工业企业。而这些上下游的企业，最后都是面向消费者，如果消费者不买，这些供应链上的所有的公司都会面临亏损的问题。”
专家指出，上市公司大面积亏损是中国经济全面衰退效应，所有公司都会受影响。
谢田：“关键是中国人口在减少，需求也在减少，再加上外部经济环境恶化，贸易环境恶化。所以可以预计的中国经济或者企业的大面积亏损，可能还要持续一段时间。”
近年来，中国经济持续下行，内资外流、外资撤退已成潮流。企业倒闭潮一波接一波。仅去年上半年，超达6,000家晶元企业倒闭。
分析指出，中国居民消费率偏低、投资边际效用下降，内需严重不足，加之外需走弱，中国经济大盘动摇”，前景暗淡。
编辑/采访/李韵 后制/ Tony
