【新唐人北京时间2026年02月28日讯】中国汽车行业在过去一年出口量猛增，不过股价却集体大跌，分析指出，主要受到汽车行业盈利能力和销量预期等因素影响。随着本土市场趋于饱和，加上政府补贴逐步退场，股价在一定程度上代表资本市场对企业未来的预期。
10年前，在中共中央将电动汽车确定为战略性行业后，地方政府争相进行投资。10年后的今天，在销量规模持续放大的同时，获利能力却进一步下跌。
数据显示，2025年12月中国汽车实现出口99万辆，同比增73%，环比增23%；全年中国汽车实现出口832万辆，同比增长30%。中国电动车销售在全球市场势如破竹，然而股价却出现持续下跌的状况。
大纪元专栏作家王赫：“它的出口创新高，是因为中国电动车不停地降价，这个价格优势非常的明显。所以中国的电动车市场占有率，在非洲、在欧洲都是非常高。但是因为它是靠价格战，特别是它在国内也是打价格战，在国外也是打价格战，这个逆转非常的严重。它是销售量增加了，但是利润却在下滑。”
根据Wind发布的最新统计数据显示：今年1月，中国乘用车企有17家的股价严重下跌。其中，总部位于海口市的海马汽车跌幅超过15%，是国产汽车中跌幅最大的车企。
大陆经济分析师文丽表示，出口增加是指销售，而股价在一定程度上代表资本市场对企业未来的预期。
大陆经济分析师文丽：“股价下跌，意味着资本市场对车厂的前景预期不好。资本市场关注的是未来的发展、获利能力等，而不只看销售量。实际上，中国车企已经处于危险的边缘了，早在一年前，就有人说比亚迪类似于恒大当年爆雷前的情况。当然，是不是真的这样，我们还不好下断言。但从目前车企的财务报表来看，普遍存在着隐性债务黑洞，真实的资产负债率可能远远超过安全水平。”
分析认为，正常的情况下，销量增加也会带来利润增加。但目前对中国大陆的出口来说，不只是电劝车，所有产品的出口增长，未必会带来利润增长。
文丽：“最主要的原因，一方面国内市场饱合，内需不足；另一方面产能又严重过剩，产品变换不成现金，就成了企业的累赘。在这种情况下，为了尽早把产品变现，车企间互相打价格战，甚至为了把产品卖出去，不惜亏本销售。所以，这也是为什么我们看到2025年中国贸易顺差1.2万亿，但出口产品却出现结构性利润下降。”
根据中国汽车流通协会的调查，2025年上半年只有30%的汽车经销商实现盈利，将近四分之三经销商至少有一部分的车型售价低于成本。
为了维持市占率，比亚迪等龙头企业在2025年多次发动大规模降价，导致车企平均净利率降至极低，甚至出现“卖一辆亏一辆”的现象。
王赫：“整个中国17家上市车企，它的平均利润率只有1.7%，这是非常可悲的事情。货卖出去了，但是没赚钱，甚至很多厂家还在亏钱，卖得越多亏得越多，现在是赔本赚吆喝。在这种情况下，怎么可能给资本市场、给它的股价以支撑？大家看不到希望。所以中国这个车企陷入一种内卷、恶性循环。”
分析指出，投资人看的是“明天能赚多少钱”，而不是“昨天卖了多少车”。在利润被价格战、关税和政策变动多重夹击下，即便销量再好，股价也难逃下跌命运。
王赫：“从目前的情况看，它可能会持续相当长一段时间，除非国内需求起来，中共现在不是在反内卷吗？不管它用什么手段，它能够把价格战给限制住，否则的话，它会一直持续下去这种状态。如果它长期解决不了，就会变成一种趋势性的东西。”
文丽表示，地缘政治对资本市场的估值，在某种程度上超过传统财务指标，中国目前面临的情况就是这样。
文丽：“一方面中共政局不稳定，内斗激烈。另一方面，以美国为首的西方国家正团结起来，应对中共对西方在政治上的恶意渗透和在经济上通过低价倾销造成的财富掠夺。这两方面的目前还存在着许多的不明朗，这也造成资本市场对中国国内企业的估值在下降。”
中国新能源汽车购置税政策自2026年1月1日起大幅调整，从“全额免征”转为“减半征收”。评论认为，现在市场不再看“谁卖得多”，而是在看“谁能不靠补贴活下去”。
编辑/黄亿美 采访/常春 后制/陈建铭
